2018年01月05日 17:52 中時電子報 吳佳晉/編輯整理、文/郭錦駩(債權商城CEO) 

中國P2P借貸平台業者拍拍貸，赴美上市，引起話題熱潮。（翻攝自網路）

又是辭歲迎新的季節，盤點2017年嚴監管、防風險乃是中國金融產業的重中之重，去年中國官方發佈了一系列的P2P行業監管政策，其中最重要當屬銀監會在二月份發佈《網路借貸資金存管業務指引》，確定P2P平台的第三方資金存管為商業銀行的作業模式。從過去一年P2P平台出問題的比率越來越低，且多數為正常停業看來，監管政策是奏效的。筆者之前在「中國三千多家P2P倒閉給台灣的啟示」一文中提出，P2P平台最大的風險在於資金第三方控管，以現況來看，跑路平台數量大幅下降，潛在風險獲得有效控制。

對中國P2P而言，7月發布的《關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知》(下稱通知)中，明訂採取確保整治期間轄內互聯網金融從業機構及規模雙降的政策影響，是重要的分水嶺，通知頒布後便從高峰值2537億RMB，呈現回落的趨勢。最著名的例子，就是陸金所被點名整治在網路上擴散的風波，產生巨幅波動。

P2P行業下半年湧現海外上市的風潮，包括信而富、和信貸、拍拍貸、趣店等幾家上市P2P的業務均為中國稱為現金貸的消費貸款平台，一度成為熱點話題，其中拍拍貸的市值超過了20億美元，以目前市場動向看，上市潮將會持續到2018年，輿論對於仍處於整改期的平台上市潮，存在不少質疑。金融風險具有滯後性，隨著現金貸新規落地，監管的強力介入，上市平台面臨最大難題就是如何保持IPO出奇的高估值水平。

2016年下半年起，小額現金貸業者興起，市場利潤空間巨大，成為P2P行業布局的重要方向。不少平台靠著現金貸轉虧為盈，投資方與借款方在2017年下半年呈現黃金交叉，借款人數首度超過投資人數。不過，好景不長，2017年12月中國人民銀行及銀監會下達《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》在放貸資質、利率定價、收費模式、借貸群體等多個方面，現金貸業務暴利模式結束，剩下的便是小額供應鏈和場景化消費金融這兩條通向未知的曲徑。

回首2017年，從行業的層面看，制度確立、利率回穩、平台之間將加速兩極化的步伐，到這一波整改結束時，大量尾部平台會因為監管等因素被迫退出行業。中國P2P行業平台數量萎縮、行業漸趨成熟的同時，金融科技對業務流程的重塑或許會成為行業轉型突圍的關鍵。

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